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文章来源：http://www.cs.com.cn/gppd/jnqs/hy/201709/t20170919_5480671.html

　【研究報告內容摘要】　　投資要點：　　終端產品持續升級，消費電子功能件借力增長。功能性器件是消費電子中實現特定功能的產品（區別于結構件起到支撐和保護作用），主要包括黏貼、散熱、密封、屏蔽、導熱、緊固、標簽等終端內部材料，常見的功能性器件產品有單雙面膠、保護膜、電磁屏蔽件、導熱件、絕緣片、標識產品、緊固件等。全球消費電子行業雖已進入平穩發展期，但技術升級的趨勢凸顯，并且技術有望進一步向下滲透，消費電子功能件將借力技術的升級與滲透趨勢呈現需求與種類的高增長。　　行業特點：上游議價能力弱，下游多方位發展孕育巨大市場。精密功能件的行業上游為不銹鋼、銅、鋁，硅膠、膠帶等加工原材料，絕大多數上游原材料在市場上非常普遍，從事該類材料的生產廠家較多，競爭相對較為激烈，所以功能件成本端壓力較小。功能件的下游連接通訊行業和消費電子領域的終端產品如智能手機，市場滲透率逐步提高，產品種類日漸豐富，平板電腦和智能穿戴設備有望成為新一輪主導，中上游產業鏈將受益此機遇迎增長潮。　　行業趨勢一：行業集中度持續提升，功能件廠商強者恒強。隨著消費電子產品滲透率提高，行業競爭日益激烈。以智能手機為例，各個廠商在成本，渠道，技術方面展開全面競爭，使小廠商生存空間受到擠壓，市場占有率逐漸下降，行業集中度提升。手機市場的結構性調整將為上游供應鏈優秀廠商帶來發展機會，中小供應商的退出使得產業集中度提升，優秀廠商獲得更多市場份額并獲得更多資源，同時，行業競爭性的下降有利于大廠商形成規模效應，降低成本，同時在定價端擁有更多靈活性，行業的盈利能力有望進一步提升。　　行業趨勢二：消費電子終端技術升級，功能件有望價量齊升。在產業鏈進行結構性調整的同時，下游終端產品進一步謀求便攜化，多功能化，簡約化，美觀化的構造設計，逐步顯示出集中技術升級的趨勢。在無線充電，OLED屏，Sip封裝模組，玻璃外觀+金屬中框，雙攝等技術的引領下，中游功能件產品面臨更大的需求，更精密的制作工藝，更定制化的產品服務，更復雜的組合加工步驟。2017年蘋果手機引入無線充電，OLED屏等技術，將帶動磁性材料功能件，以及粘貼件，散熱件需求增長。憑借蘋果，三星等消費電子龍頭企業的輻射作用，技術創新有望進一步下沉，功能件價量齊升指日可待。　　行業“增持”評級，關注優勢企業。功能件將受益于行業調整與下游產品技術升級實現業績放量已經是行業內大多數人所認同的事實，在此，我們建議關注，建議關注安潔科技（002635）、智動力（300686），同時密切關注在模切件有所布局的光電龍頭歐菲光（002456）等。　　風險提示：終端產品技術升級和下沉力度不及預期。

關鍵字標籤：Prisource Electronics