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來源：招商策略研究TMT產業，北美PCB出貨量、訂單量同比增速持續擴大，NANDflash價格持續反彈；制造業，光伏組件出口數量增速維持高位；消費需求，生豬養殖利潤持續上行，肉雞苗價格持續上漲；資源品，螺紋鋼、鋼坯價格上行，主鋼材價格回落，主要工業金屬價格普遍上行，玻璃、水泥價格持續上漲。?【信息技術產業】4G移動通信用戶數量維持雙位數增長，移動互聯網接入流量維持翻倍增長，移動互聯網接入戶均流量增速明顯下滑。電信業務收入趨于飽和，移動通信業務收入下滑明顯，固定通信業務收入維持正增長。9月北美PCB出貨量、訂單量同比增速持續擴大。NANDflash價格持續反彈，DRAM價格延續下滑趨勢。?【中游制造】碳酸二甲酯（DMC）價格持續回落、鋰原材料、電解鈷價格持下滑，電解鎳價格明顯上行。在光伏組件出口方面，9月光伏組件出口數量維持高速增長但增速有所回落，光伏組件出口金額增速持續擴大。光伏行業綜合價格指數明顯回落，電池片、硅片、組價價格指數均有所回落。本周光伏產業鏈中硅片價格、電池片價格、組件價格均維持下滑趨勢。中國出口集裝箱運價指數CCFI微幅上漲，中國沿海散貨運價綜合指數CCBFI持續上行。波羅的海干散貨指數BDI小幅回落，原油運輸指數BDTI持續明顯回落。1-9月數控機床進口數量、進口金額跌幅持續擴大。?【消費需求】白酒價格指數小幅下行，自繁自養、外購仔豬生豬養殖利潤持續上行。在肉雞養殖方面，肉雞苗價格上漲幅度較大，雞肉平均價格保持上漲。蔬菜價格指數保持上行趨勢，棉花期貨結算價繼續上行，玉米期貨結算價略微下滑。本周電影票房收入、觀影人次略微回升。?【資源品】螺紋鋼、鋼坯價格小幅上行，主要鋼材品種庫存及鋼坯庫存持續下降，唐山鋼廠產能小幅回落。動力煤、焦煤、焦炭期貨價格小幅上漲。本周天津港焦炭庫存、秦皇島港煤炭庫存、京唐港煉焦煤庫存均下降。6大煤炭發電集團日均耗煤量保持下滑，庫存可用天數較上周增加2.2天至28.6天。浮法玻璃價格持續上行，生產線庫存環比上漲1.14%，彩玻庫存周跌4.14%。全國水泥均價保持上行，華北地區水泥均價回升，周漲1.23%。原油價格保持上行；二甲苯、甲苯、乙醇、辛醇等化工品價格略有回升，但是仍然低于上月同期價格。多數工業金屬價格上漲，僅有鈷、鉛價格略有下降；銅、鎳庫存下跌明顯。貴金屬價格變動幅度相對較小。?【金融地產】本周貨幣市場凈投放，隔夜SHIBOR、1天7天銀行間同業拆借利率下行幅度較大；1周理財產品預期收益率明顯下滑。A股成交量及換手率回升，不同期限國債收益率均保持上行趨勢，5年期國債期限利差持續收窄，10年期國債期限利差持續擴大。土地成交溢價率回落，30大中城市商品房成交面積環比下降10.14%。?【公用事業】我國天然氣出廠價延續上行態勢，英國天然氣期貨結算價明顯反彈。風險提示：產業扶持力度不及預期，海外經濟波動目錄01本周行業景氣度核心變化總覽1、業景氣度核心變化總覽02信息技術產業1、9月北美PCB出貨量、訂單量增速持續擴大9月北美PCB出貨量、訂單量同比增速持續擴大。9月北美PCB出貨量同比增長3.8%，同比增速較上個月擴大3.2個百分點；PCB訂單量同比增長12.2%，同比增速較上個月擴大4.6個百分點。2、DRAM價格延續下滑趨勢，NANDflash價格持續反彈NANDflash供應商降價意愿較低，主要由于預期年底銷售旺季的到來，NANDflash價格持續反彈，DRAM價格延續下滑趨勢。截至10月23日，4GB1600MHzDRAM價格周跌0.51%至1.574美元；4GBeTTDRAM價格環比上周下跌1.52%至0.97美元。32GBNANDflash價格環比上周上漲0.52%至2.319美元；64GBNANDflash價格較上周上漲1.04%至2.224美元。3、?流量維持翻倍增長，電信業務收入飽和4G移動通信用戶數維持雙位數增長，移動互聯網接入流量維持翻倍增長，移動互聯網接入戶均流量增速持續明顯下滑。根據工信部統計數據，2019年9月，4G移動通信用戶數為126384.0萬戶，較去年同期增加10.01%。2019年1-9月，我國移動互聯網接入流量累計值報8870000.0萬GB，較去年同期增長90.40%，增速比上個月收窄6.1個百分點。2019年9月，移動互聯網接入月戶均流量收于8591.36MB，同比增長48%，同比增速較上個月回落20個百分點。手機上網流量占移動互聯網接入流量比重為99.6%。在電信運營方面，電信業務收入飽和，移動通信業務收入下滑明顯，固定通信業務收入維持正增長。2019年1-9月，電信主營業務累計收入收于9914.0億元，較去年同期下滑0.02%。細分項來看，2019年1-9月，移動通信業務累計收入為6768.0億元，較去年同期下滑3.90%；2019年1-9月，固定通信業務累計收入報3146.0億元，同比增長9.40%。在電信系統建設方面，2019年第三季度我國光纜線路長度為46459192千米，同比增長12.49%，同比增速基本與上一季度持平。03中游制造業1、DMC價格明顯回落，電解鎳價格顯著反彈本周碳酸二甲酯（DMC）價格持續明顯回落、鋰原材料、電解鈷價格持下滑，電解鎳價格明顯上行。在電解液方面，截至10月30日，電解液溶劑DMC價格下跌3.53%至8200.0元噸；截至10月29日，電解液溶質六氟磷酸鋰價格維持在9.5萬元噸。在正極材料方面，截至10月29日，電解鎳現貨均價環比上周上漲6.15%至138000.0元噸；電解錳市場平均價格維持在12200.0元噸。在鋰原材料方面，截至10月29日，電池級碳酸鋰現貨價為61800.0元噸，下滑1.90%；氫氧化鋰價格下滑1.57%至62500.0元噸。在鈷產品方面，截至10月29日，鈷粉價格收于305.0元千克，與上周持平；氧化鈷價格維持在223.0元千克；四氧化三鈷價格維持在225.0元千克；電解鈷價格為299000.0元噸，較上周下滑0.66%；2、光伏組件出口維持高速增長，上游產品價格普遍下滑在光伏組件出口方面，9月光伏組件出口數量維持高速增長但增速有所回落，光伏組件出口金額增速持續擴大。根據海關總署統計數據，2019年9月光伏組件出口數量達6297兆瓦，同比增長72.57%，增速較上個月回落7.39個百分點；在出口金額方面，9月光伏組件出口金額達16.74億元，同比增長59.43%，同比增速較上個月擴大12.66個百分點。本周光伏行業綜合價格指數明顯回落，電池片、硅片、組價價格指數均有所回落。截至10月25日，光伏行業綜合價格指數較上周下滑0.97%，其中電池片價格指數較上周下滑3.1%，跌幅最大；硅片價格指數較上周下滑0.52%；組件價格指數較上周下滑0.23%。本周光伏產業鏈中硅料價格、電池片價格、組件價格均維持下滑趨勢。在硅料方面，截至10月25日，國產多晶硅料價格、進口多晶硅料價格均為10.884美元千克，下滑0.08%；在硅片方面，截至10月23日，8寸單晶硅主流廠商出廠均價為3.18元片，較上周下滑與上周持平；多晶硅片主流廠商出廠均價維持在1.98元片。在電池片方面，截至10月25日，156多晶電池片現貨價環比上周下跌3.45%至0.112美元瓦。截至10月23日，156單晶硅電池片國內主流廠商均價維持在0.865元瓦。在硅片方面，截至10月23日，硅晶光伏組件價格回落0.50%至0.198美元瓦；薄膜光伏組件價格環比上周下跌0.41%至0.24美元瓦。3、CCBFI持續上行，BDTI明顯回落本周中國出口集裝箱運價指數CCFI微幅上漲，中國沿海散貨運價綜合指數CCBFI持續上行。在國內航運方面，截至10月25日，中國出口集裝箱運價綜合指數CCFI上調0.06%至777.36點；中國沿海散貨運價綜合指數CCBFI環比上周上漲2.01%至1151.51點；本周波羅的海干散貨指數BDI小幅回落，原油運輸指數BDTI持續明顯回落。在國際航運方面，截至10月29日，波羅的海干散貨指數BDI為1802.0點，下滑0.22%；截至10月29日，原油運輸指數BDTI為1101.0點，較上周下跌16.08%。4、?1-9月數控機床進口數量、進口金額跌幅擴大1-9月數控機床進口數量、進口金額跌幅持續擴大。根據海關總署統計數據，2019年1-9月我國數控機床進口數量累計值為7976臺，累計同比減少29.7%，跌幅較上個月擴大0.9個百分點；數控機床進口金額累計為224294.6萬美元，累計同比下滑14.1%，跌幅較上個月擴大1.4個百分點。04消費需求景氣觀察1、白酒價格指數小幅下行白酒價格指數繼續下行，截至10月25日，根據一號店多種白酒終端單價，白酒價格指數為1132.4，環比下跌0.4%。當前白酒行業規模不斷增長且基數較大，行業整體增速或將放緩。2、生豬板塊維持較高景氣，雞肉均價上行在生豬養殖利潤方面，自繁自養、外購仔豬生豬養殖利潤持續上漲。截至10月25日，自繁自養生豬養殖利潤為2874.17元頭，較上周上漲16.56%；外購仔豬生豬養殖利潤為2584.29元頭，較上周上漲18.15%。價格方面，截至10月25日，生豬平均價格為40.29元千克，周環比上漲12.79%，豬肉平均價格56.02元千克，較上周上漲23.09%。在肉雞養殖方面，肉雞苗價格、雞肉平均價保持上行。截至10月25日，主產區肉雞苗平均價格為11.75元羽,較上周上漲10.12%；截至10月24日，36個城市雞肉平均零售價格為14.02元500克，較上周上漲2.49%。蔬菜價格指數繼續上行，棉花期貨結算價保持上行，玉米期貨結算價略微下滑。10月28日，中國壽光蔬菜價格指數為93.84，較上周上漲0.33%；截至10月29日，棉花期貨結算價格為64.72美分磅，較上周上漲0.08%；玉米期貨結算價格為386.25美分蒲式耳，周環比下調0.45%。3、電影票房收入、觀影人次回升本周電影票房收入、觀影人次小幅反彈。截至10月27日，電影票房當周收入為11.61億元，環比上周上漲7.0%，觀影人次為3239萬人次，周環比上行5.5%；當周電影放映場次為241萬場。05資源品高頻跟蹤1、鋼材價格小幅回升，鋼坯庫存持續下滑本周螺紋鋼、鋼坯價格小幅上漲，鋼坯庫存持續下降，全國高爐開工率與上周基本持平。在價格方面，截至10月29日，螺紋鋼價格較上周上漲0.29%至3835元噸；鋼坯價格上漲0.72%至3372元噸。在庫存方面，截至10月24日，港口鐵礦石庫存量為12837萬噸，周環比上漲0.88%；截至10月25日，主要鋼材品種庫存量保持下行，周跌5.73%至986.63萬噸；唐山鋼坯庫存量持續下降，截至10月24日，鋼坯庫存量為16.84萬噸，環比下跌10.14%。在產能方面，截至10月25日，全國高爐開工率為63.54%，與上周持平；唐山高爐開工率下滑0.72%至59.42%；唐山鋼廠產能利用率收于65.49%。2、煤炭期貨價小幅上漲，發電集團日均耗煤量持續下滑在價格方面，動力煤、焦煤、焦炭期貨結算價小幅上漲。截至10月29日，秦皇島山西混優動力煤價格較上周下行1.12%至567.40元噸；截至10月29日，動力煤期貨結算價格報559.2元噸，周上漲0.22%，焦煤期貨結算價格收于1257元噸，周漲1.62%；焦炭期貨結算價周漲0.63%至1754元噸；京唐港山西主焦煤庫提價報1530.0元噸，較上周下跌1.29%。在庫存方面，本周天津港焦炭庫存、秦皇島港煤炭庫存、京唐港煉焦煤庫存均下滑。截至10月29日，秦皇島港煤炭庫存較上周下跌3.95%至656.0萬噸；截至10月25日,京唐港煉焦煤庫存周跌2.82%至413萬噸；天津港焦炭庫存周跌2.7%至36萬噸。在需求方面，本周6大煤炭發電集團耗煤量持續下滑。截至10月30日,六大發電集團日均耗煤量較上周下跌4.73%至57.87萬噸；六大發電集團煤炭發電庫存周漲3.06%至1654.92萬噸；六大煤炭發電集團庫存可用天數為28.6天。3、玻璃價格持續上行，華北、華東地區水泥均價回升本周浮法玻璃價格保持上行，生產線庫存環比上升，玻璃產能利用率略微下降。在價格方面，截至10月29日,全國主要城市浮法玻璃現貨均價收于1636.04元噸，周漲0.63%；在庫存方面，截至10月25日,浮法玻璃生產線庫存為3729萬重量箱，較上周上漲1.14%；白玻璃生產線庫存環比上周上漲1.12%至3424萬重量箱；彩玻璃生產線庫存周跌4.14%至278萬重量箱。在生產端，截至10月25日,玻璃生產產能利用率為69.05%。水泥價格方面，全國水泥平均價格維持上漲趨勢，多數地區水泥價格上漲，截至10月25日，全國水泥平均價格周漲0.44%至461元噸。截至10月25日，華東地區水泥均價上行至527.57元噸，周漲0.49%；華北地區水泥價格周漲1.23%至443.60元噸，中南地區水泥平均價格周上漲0.56%；東北、西北地區水泥價格與上周基本持平；西南地區水泥均價周跌0.12%至418.25元噸。4、原油價格保持上行，醋酸價格繼續下跌在原油價格方面，截至10月25日，Brent原油現貨價格上調3.6%至61.93美元桶；截至10月29日，WTI原油價格上調2.55%至55.54美元桶；在供給方面，截至10月25日,美國鉆機數量報851部，月同比下跌3.49%；截至10月18日，全美商業原油庫存量較上周下降0.39%至433151千桶。無機化工品價格中，醋酸價格保持下行。截至10月29日,鈦白粉價格收于15400.0元噸，與上周持平；醋酸價格為3125元噸，較上周下跌5.2%。有機化工品價格中，甲苯、二甲苯、乙醇和辛醇價格略微上漲。截至10月30日，二甲苯價格為6000元噸，環比上周上漲2.27%；甲醇價格為2100元噸，下降2.4%。6、?工業金屬庫存下滑，貴金屬現貨價相對穩定本周大多數工業金屬價格上漲，僅有鈷、鉛價格略有下降。截至10月29日,銅價格收于47430元噸，環比上周上漲0.42%；鋁價格為13950元噸，上漲0.22%；鋅價格為19650元噸，環比上周上漲0.92%；鎳價格漲幅較大，周跌5.93%至136750元噸。鉛價格周下跌1.18%至16725元噸。庫存方面，多數工業金屬庫存下降，僅有鉛庫存周漲1.12%至69800噸；銅、鎳庫存跌幅相對較大。本周貴金屬現貨價格變動幅度較小，白銀期貨價略微上漲。在貴金屬方面，截至10月29日,COMEX黃金期貨收盤價報1489.9美元盎司，較上周下跌0.05%；COMEX白銀期貨收盤價周漲1.57%至17.81美元盎司；截至10月29日，倫敦黃金現貨價格為1486.75美元盎司，周漲0.09%；倫敦白銀現貨價格收于17.66美元盎司，上漲0.20%。06金融與地產行業1、貨幣市場本周凈投放，1周理財產品預期收益率明顯下行本周貨幣市場凈投放，隔夜SHIBOR、1天7天銀行間同業拆借利率下行明顯。截至10月30日，隔夜1周2周SHIBOR較上周下行35bps1bps11bps。在銀行間同業拆借利率方面，截至10月29日，1天7天14天銀行間同業拆借利率較上周下行42bps31bps10bps。在貨幣市場方面，截至10月25日，上周貨幣市場投放5900億元，貨幣回籠300億元，貨幣凈投放5600億元。在匯率方面，截至10月30日，美元對人民幣中間價小幅下行至7.0582。1周理財產品預期收益率明顯下行。截至10月27日，1周理財產品預期收益率為3.02%，較上周下滑0.6個百分點；1月6月理財產品預期收益率與首周基本持平。2、A股成交量及換手率回升，國債收益率上行A股換手率和成交量均有所回升。截至10月29日，上證A股換手率較上周上行0.13%至0.47%；滬深兩市總成交額為5309.73億元人民幣。在債券收益率方面，國債到期收益率保持上行。截至10月29日，6個月國債到期收益率為2.58%，較上周上漲6bps，1年3年期國債到期收益率較上周上行5bps3bps至2.64%2.85%。5年期債券期限利差較上周下行2bps,10年期債券期限利差較上周上漲2bps至0.67%。1年AAA債券信用利差保持在0.57%，10年期AAA級債券信用利差下行3bps至1.02%。3、土地成交溢價率下降，商品房成交面積下滑土地成交溢價率明顯下降，30大中城市商品房成交面積環比下滑。截至10月27日，100大中城市土地成交溢價率下降至2.95%，較上周下降5.35個百分點.。截至10月27日，30大中城市商品房成交面積為354.92萬平方米，較上周下跌10.14%。07公用事業1、天然氣出廠價延續上行態勢，英國期貨價明顯反彈我國北方天氣轉冷，天然氣需求有所增加，我國天然氣出廠價延續上行態勢，英國天然氣期貨結算價明顯反彈。截至10月29日，天然氣出廠價報3703.0元噸，較上周上漲0.30%；英國天然氣期貨結算價收于42.31便士色姆，環比上周上漲4.01%。
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